文瀝供應鏈金融連載二十一：2018中國供應鏈金融的再思考
2018年03月09日資源
根據《中國社會融資環境報告》和《中國社會融資（企業）成本統計報告》，銀行保理業務規模連續兩年下跌，我國保理業務總量則連續3年下跌。2014年中國保理業務量折合人民幣2.92萬億元，同比下降7.89%；2015年同比下降1.71%；2016年同比下降40.07%。其中國內保理業務量下降近半。保理業務萎縮的同時，“反向保理”模式卻在快速增長。反向保理是指在供應鏈中，一些財務能力較強的核心企業利用自身較高的信用評級，設立保理公司，將融資成本較低的資金引入供應鏈，對其上游供應商提供的融資服務。目前我國超過81%的商業保理公司采用了這種模式，成為銀行保理的主要產品構成。
什么是真的供應鏈金融？
供應鏈金融開展了這么多年，難道以前遇到的都是假的？如果我們定性供應鏈金融是解決中小微企業金融問題的手段的話，那么緊密圍繞核心企業的供應鏈金融，也許是見效快但不是本質上服務于中小微企業的金融。這一論點本文暫不贅述。
引用林治洪先生等《交易金融》一書的觀點，我國商業銀行對公金融的主流服務模式，如果傳統的存貸匯是1.0模式；面向集團企業的現金管理，進而到面向企業上下游的供應鏈金融模式則是2.0；然而上述模式至今均未徹底幫助國內商業銀行實現可持續發展。
驅動商業銀行走向“輕資本”、“輕資產”和“輕成本”的轉型之路需要重新看待，央企國企數量有限，手段和目的不能等同。
中小企業金融服務的第一目標是讓企業不融資
這也許是一個讓人初看略感有些荒謬，企業不融資，還是金融服務嗎？所有人都談供應鏈金融，沒有人談金融供應鏈。中小企業為什么要融資？如果僅就流動性而言，原因是中小企業賒銷的貿易結構帶來了現金流壓力和信用風險并存的困境。從金融供應鏈的角度來說解決中小企業應收管理優化問題，甚至大于解決中小企業融資難慢貴問題。也許保理的交易結構是應收轉讓，但實質應該是幫助企業管理應收賬款，從交易銀行的角度來說現金管理是比貿易融資更基礎的服務，主要的問題是現金管理服務大都圍繞大型企業開展的。
中小企業金融服務的第二目標是解決應收評價問題
中小企業融資的核心是應收賬款融資。從流動性資產屬性而言的角度來說預付資產難以從貿易條件中剝離，庫存資產存在監管成本問題，只有應收或者是從應收的角度看待流動資產是最具金融標準屬性的資產。中小企業主體信用低的客觀條件下，應收是企業的資產，以企業的流動性資產來融資是合情合理的融資。參見2017年多部門聯合印發《小微企業應收賬款融資專項行動工作方案》，但是我們缺乏對于應收賬款債項的真正評價體系。
如何建立中小企業應收賬款債項評價體系
從方法論的角度如同金融脫虛向實，金融信用應回歸本源，源自貿易信用。貿易信用Trade Credit代表了企業賒銷信用，將企業交易定義掌握清晰才能支撐掌握真實評價，這是我們常說的交易信用或應收交易信用。
如同美國鄧白氏的商業信用報告中，客戶付款表現PAYDEX是核心數據，可是中小企業的貿易對手，是大型企業抑或仍為中小企業，如何掌握建立精準評估？ 答案是小數據和大數據。尤其移動互聯手機應用的普及、在線支付的用戶習慣養成，金融科技的發展包括區塊鏈技術應用成熟以及AI技術的日趨完善使得中小企業應收賬款評判提上議程。
從手段的角度來說就是對小數據的更極致運用和建立大數據的對比參照。小數據指中小企業的內部以ERP或進銷存為代表的業務數據作為基礎，但是不夠。必須加上相關供應鏈伙伴的數據作為交叉，以此支撐以交易數據為核心的主體信用評價，常作為貸前準入依據。
交易信用體系強調貸中貸后大于貸前，或者說輕授信重用信。貸中貸后依托電子化移動化的供應鏈交易和對賬平臺。貸中貸后作用于貿易真實性，結構封閉性，鎖定第一還款來源。擴而廣之，超出傳統銀行保理概念的是，評估每筆應收的價值應該是供應鏈的思維，即應收形成的過程中的不同供應鏈節點反應的價值而不是已經形成的應收。
結語
以下總結雖部分片面但亦可代表另外一個維度的觀察：供應鏈金融是手段，不是目的。供應鏈金融本質應該是服務更廣泛的中小微企業，而不僅僅作為核心企業的依附。供應鏈金融是一種供應鏈的思維模式，而不是靜態單點的思維模式。供應鏈金融是一種支撐交易信用的數據空間而不是中心化的來源。
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